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Les documents relatifs au mot-clé : Politique monétaire

A quelles questions théoriques les Banques Centrales doivent-elles répondre ? de Patrick Artus
Conférence : A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Thèmes : Politique monétaire,

L’expérience de politique monétaire très expansionniste depuis 2008 dans les pays de l’OCDE, et les trajectoires économiques des pays de l’OCDE, conduisent à s’interroger sur les fondements théoriques des politiques monétaires. Quelles sont les questions posées ?

* y a-t-il encore un arbitrage entre inflation et chômage à court terme (y a-t-il encore une courbe de Phillips) ? Si la réponse est négative, le fondement de la politique monétaire contracyclique de court terme disparaît ;

* par quoi est déterminée l’inflation à long terme ? On ne voit plus de lien à long terme entre croissance de l’offre de monnaie et inflation ; que doivent alors faire les Banques Centrales pour modifier les anticipations d’inflation à long terme ? Faut-il croire au néo-fisherisme (c’est le taux d’intérêt nominal qui détermine l’inflation) ?

* les effets favorables attendus des politiques monétaires (soutien de l’activité réelle par le canal du crédit, la dépréciation du change, les effets de richesse, le canal du risque) ne sont-ils pas devenus faibles ? Si c’est le cas :
- la politique monétaire étant peu efficace, il faudrait en théorie l’utiliser peu ;
- ces effets favorables peuvent être dominés par des effets défavorables de nature microéconomique (écrasement des primes de risque, mauvaise allocation de l’épargne, effets de revenu sur les épargnants) ou par les effets défavorables des taux d’intérêt très bas sur les intermédiaires financiers ;

* les politiques monétaires très expansionnistes ne révèlent-elles pas en réalité la « fiscal dominance » : la nécessité pour les Banques Centrales d’assurer la solvabilité budgétaire ? Les Banques Centrales ne créent-elles pas alors de forts aléas de moralité vis-à-vis des Etats, une forte irréversibilité des politiques monétaires expansionnistes ?

* les innovations technologiques, le digital... ne vont-ils pas faire apparaître une situation chronique de baisse des prix ? Il s’agirait d’un choc d’offre positif et non d’un choc de demande négatif : les Banques Centrales devraient-elles réagir par des politiques monétaires très expansionnistes ? Ne vaudrait-il pas mieux faire disparaître les rigidités nominales (sur les taux d’intérêt, les salaires nominaux) ?

* quels sont les effets redistributifs, les effets sur les inégalités des politiques monétaires très expansionnistes ?



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Dans un monde sans inflation, à quoi servent les banques centrales ? de Florence Pisani
Conférence : A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Thèmes : Politique monétaire,

Présentation utilisée par Florence Pisani, elle contient de nombreux graphiques (sur plusieurs années) : inflation, masse montéaires, taux d'endettement entreprises et ménages des Etats-Unis ... émetteurs et acheteurs de dettes, salaires et taux de chômage.



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Peut-être n’avons-nous plus de théorie de l’inflation, que ce soit à court terme ou à long terme. Que doivent faire alors les Banques Centrales ? de Patrick Artus
Conférence : A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Thèmes : Politique monétaire,

Documents utilisés par Patrick Artus. Afin d'illustrer la courbe de Phillips il présente des graphique présentant le taux de chômage et le salaire nominal puis avec l'inflation sous jacente par tête pour les Etats-Unis, la zone euro, le Japon, l'Allemagne. Afin d'illustrer la relation entre la croissance et de l'offre de monnaie et l'inflation il utilise des graphiques mettant en relation  a base monétaire, la masse monétaire M2 et l'inflation depuis les annnées 90  



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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Titre de la vidéo : vidéo

Intervenants : Patrick Artus (Chef économiste de Natixis et membre du Comité Exécutif, Professeur-associé d'économie à l'Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne) ; Benoît Coeuré (Membre du directoire de la Banque centrale européenne) ;  Pierre Jaillet (Conseiller spécial du Gouverneur – Banque de France) ;  Florence Pisani (Economiste, Candriam) ;  Natacha Valla (Chef de la Division Politique et Stratégie du Département Analyses économiques à la Banque européenne d’investissement) et Marie Dancer (La Croix)



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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence Débat de politique économique : retour vers le passé (Vidéo disponible)
Titre de la vidéo : vidéo

Patrick Artus (Chef économiste de Natixis et membre du Comité Exécutif, Professeur-associé d'économie à l'Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne) ; Daniel Cohen (Professeur de Sciences économiques à l'ENS) ; Denis Ferrand (Directeur général de COE Rexecode, Directeur de la conjoncture et des perspectives) ; Valérie Rabault (Secrétaire de la commission des finances de l'Assemblée nationale et Députée de Tarn-et-Garonne) ; Xavier Ragot (Président de l’OFCE, Directeur de recherches CNRS) ; François Lenglet (France 2 et RTL)



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L’efficacité des politiques monétaires non-conventionnelles de Natacha Valla
Conférence : Efficacité des politiques monétaires non conventionnelles (vidéo disponible)
Thèmes : Monnaie, banque, finance,

Diapositives utilisées par Natacha Vallat comprend notamment des graphiques : sur la structure de financement des banques, l'origine du financement des prêts, les obstacles percus  pour leur financement par types d'entreprises 



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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence Efficacité des politiques monétaires non conventionnelles (vidéo disponible)
Titre de la vidéo : vidéo

Intervenants: Laurence Boone (Chef Economiste, AXA Groupe ; Directrice de la Recherche, AXA Investment Managers et Membre du Management Board, AXA Investment Managers) ; Benoît Cœuré (Membre du directoire de la Banque centrale européenne) ; Philippe Martin (Professeur d’économie au département d’économie de Sciences Po) ; Natacha Valla (Chef de la Division Politique et Stratégie du Département Analyses économiques à la Banque européenne d’investissement) et Olivier Garnier (Banque de France).



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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence Fallait-il faire l’euro ? (Vidéo disponible)
Titre de la vidéo : video

Intervenants : Patrick Artus (Chef économiste de Natixis et membre du Comité Exécutif, Professeur-associé d'économie à l'Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne) ; Sylvie Goulard (Grand témoin des Jéco 2017) ; Jean Pisani-Ferry (Professeur à la Hertie school of governance de Berlin et professeur associé à Sciences-Po) ; Natacha Valla (Chef de la Division Politique et Stratégie du Département Analyses économiques à la Banque européenne d’investissement) ; François Villeroy de Galhau (Gouverneur de la Banque de France) ; Marie Dancer (La Croix)



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PADRE: Politically Acceptable Debt Restructuring in the Eurozone de Charles Wyplosz et Pierre Pâris
Conférence : La dette, ou comment s’en débarrasser ? (Vidéo disponible)
Thèmes : Europe, pays émergents, monde,

Rapport disponible en ligne cité par Charles Wyplosz sur une proposition de restructuration de la dette. 
Résumé (rapport en anglais) "The Eurozone’s very high public debts entail either a long drawn out reduction process, likely to last decades, or a one-off debt restructuring. This Geneva Special Report presents a plan that would allow deep debt restructuring without cross-country transfers and that deals with moral hazard."



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Les taux d'intérêt concept central : entre politique et économie de Xavier Ragot
Conférence : La remontée des taux d’intérêt (vidéo disponible)
Thèmes : Politique monétaire,

Graphiques avec les taux d'intérêt nominaux à 10 ans et inflation depuis 1980 (France, Allemagne et USA) ; taux nominaux depuis 1950, et graphique sur deux indicateurs de bulles financières. Xavier Ragot propose également un tableau avec les déterminants de long terme des taux d'intérêt réels (actifs sans risque)



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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence La zone euro est-elle gouvernée ? (Vidéo disponible)
Titre de la vidéo : vidéo

Intervenants : Michel Aglietta(Professeur émérite d’économie, conseiller scientifique au CEPII. et à France Stratégie et membre du Haut Conseil des Finances Publiques), Agnès Bénassy-Quéré (Professeur, Ecole d'économie de Paris, Université Paris 1, et Présidente-déléguée du Conseil d'analyse économique), Pervenche Berès (Députée européenne, présidente de la délégation socialiste française), André Grjebine (Directeur de recherche au Centre de Recherches Internationales de Sciences Po) et Marion L'Hour (France Inter)



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Does the euro aera need a safe asset ? de Michala Marcussen
Conférence : Relancer la zone euro ? Le débat économique (Vidéo disponible)
Thèmes : Union européenne, Marché financier,

Diapositives utilisées par Michala Marcussen sur la création d'un nouveau actif européen sans risque.



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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence Vision prospective sur l'Europe – remise prix BCE (Vidéo disponible)
Titre de la vidéo : video

Intervenants : Agnès Bénassy-Quéré (Professeure, Ecole d'économie de Paris, Université Paris 1, et Présidente-déléguée du Conseil d'analyse économique) ; Benoît Coeuré (Membre du directoire de la Banque centrale européenne) ; Jérôme Creel (Directeur du département des études de l’OFCE/Sciences Po) ; Louis Giscard d’Estaing (Conseiller spécial délégué à la promotion internationale de la Région Auvergne-Rhône-Alpes) ; Bruno Le Maire (Ministre de l'Économie et des Finances) ; Guntram Wolff (Director of Bruegel) et Jean-Marc Vittori (Les Echos)



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