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Les documents relatifs au thème: Politique monétaire

A quelles questions théoriques les Banques Centrales doivent-elles répondre ? de Patrick Artus
Conférence : A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Mots Clés : Banque Centrale, Politique monétaire,

L’expérience de politique monétaire très expansionniste depuis 2008 dans les pays de l’OCDE, et les trajectoires économiques des pays de l’OCDE, conduisent à s’interroger sur les fondements théoriques des politiques monétaires. Quelles sont les questions posées ?

* y a-t-il encore un arbitrage entre inflation et chômage à court terme (y a-t-il encore une courbe de Phillips) ? Si la réponse est négative, le fondement de la politique monétaire contracyclique de court terme disparaît ;

* par quoi est déterminée l’inflation à long terme ? On ne voit plus de lien à long terme entre croissance de l’offre de monnaie et inflation ; que doivent alors faire les Banques Centrales pour modifier les anticipations d’inflation à long terme ? Faut-il croire au néo-fisherisme (c’est le taux d’intérêt nominal qui détermine l’inflation) ?

* les effets favorables attendus des politiques monétaires (soutien de l’activité réelle par le canal du crédit, la dépréciation du change, les effets de richesse, le canal du risque) ne sont-ils pas devenus faibles ? Si c’est le cas :
- la politique monétaire étant peu efficace, il faudrait en théorie l’utiliser peu ;
- ces effets favorables peuvent être dominés par des effets défavorables de nature microéconomique (écrasement des primes de risque, mauvaise allocation de l’épargne, effets de revenu sur les épargnants) ou par les effets défavorables des taux d’intérêt très bas sur les intermédiaires financiers ;

* les politiques monétaires très expansionnistes ne révèlent-elles pas en réalité la « fiscal dominance » : la nécessité pour les Banques Centrales d’assurer la solvabilité budgétaire ? Les Banques Centrales ne créent-elles pas alors de forts aléas de moralité vis-à-vis des Etats, une forte irréversibilité des politiques monétaires expansionnistes ?

* les innovations technologiques, le digital... ne vont-ils pas faire apparaître une situation chronique de baisse des prix ? Il s’agirait d’un choc d’offre positif et non d’un choc de demande négatif : les Banques Centrales devraient-elles réagir par des politiques monétaires très expansionnistes ? Ne vaudrait-il pas mieux faire disparaître les rigidités nominales (sur les taux d’intérêt, les salaires nominaux) ?

* quels sont les effets redistributifs, les effets sur les inégalités des politiques monétaires très expansionnistes ?


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Dans un monde sans inflation, à quoi servent les banques centrales ? de Florence Pisani
Conférence : A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Mots Clés : Banque Centrale, Politique monétaire,

Présentation utilisée par Florence Pisani, elle contient de nombreux graphiques (sur plusieurs années) : inflation, masse montéaires, taux d'endettement entreprises et ménages des Etats-Unis ... émetteurs et acheteurs de dettes, salaires et taux de chômage.


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Les taux d'intérêt bas ne sont pas une fatalité de Benoît Coeuré

Conférence : A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Mots Clés : Crise économique, Banque Centrale, Taux d'intérêt, Banque, Croissance,

Les politiques monétaires européennes doivent etre plus accomandantes pour permettre aux différents pays de la zone euro de surmonter les conséquences de la crise économique. Des taux d'intérêt faibles en font partis et ne pésent pour l'instant pas sur la rentabilité des banques.


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Peut-être n’avons-nous plus de théorie de l’inflation, que ce soit à court terme ou à long terme. Que doivent faire alors les Banques Centrales ? de Patrick Artus
Conférence : A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Mots Clés : Monnaie, Inflation, Politique monétaire, Salaire,

Documents utilisés par Patrick Artus. Afin d'illustrer la courbe de Phillips il présente des graphique présentant le taux de chômage et le salaire nominal puis avec l'inflation sous jacente par tête pour les Etats-Unis, la zone euro, le Japon, l'Allemagne. Afin d'illustrer la relation entre la croissance et de l'offre de monnaie et l'inflation il utilise des graphiques mettant en relation  a base monétaire, la masse monétaire M2 et l'inflation depuis les annnées 90  


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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence A quoi servent les banques centrales sans inflation ? (Vidéo disponible)
Titre de la vidéo : vidéo
Mots Clés : Banque Centrale, Investissement public, Politique monétaire,

Intervenants : Patrick Artus (Chef économiste de Natixis et membre du Comité Exécutif, Professeur-associé d'économie à l'Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne) ; Benoît Coeuré (Membre du directoire de la Banque centrale européenne) ;  Pierre Jaillet (Conseiller spécial du Gouverneur – Banque de France) ;  Florence Pisani (Economiste, Candriam) ;  Natacha Valla (Chef de la Division Politique et Stratégie du Département Analyses économiques à la Banque européenne d’investissement) et Marie Dancer (La Croix)


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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence Efficacité des politiques monétaires non conventionnelles (vidéo disponible)
Titre de la vidéo : vidéo
Mots Clés : Banque Centrale, Politique monétaire,

Intervenants: Laurence Boone (Chef Economiste, AXA Groupe ; Directrice de la Recherche, AXA Investment Managers et Membre du Management Board, AXA Investment Managers) ; Benoît Cœuré (Membre du directoire de la Banque centrale européenne) ; Philippe Martin (Professeur d’économie au département d’économie de Sciences Po) ; Natacha Valla (Chef de la Division Politique et Stratégie du Département Analyses économiques à la Banque européenne d’investissement) et Olivier Garnier (Banque de France).


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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence Fallait-il faire l’euro ? (Vidéo disponible)
Titre de la vidéo : video
Mots Clés : Banque Centrale, Politique monétaire, Union européenne,

Intervenants : Patrick Artus (Chef économiste de Natixis et membre du Comité Exécutif, Professeur-associé d'économie à l'Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne) ; Sylvie Goulard (Grand témoin des Jéco 2017) ; Jean Pisani-Ferry (Professeur à la Hertie school of governance de Berlin et professeur associé à Sciences-Po) ; Natacha Valla (Chef de la Division Politique et Stratégie du Département Analyses économiques à la Banque européenne d’investissement) ; François Villeroy de Galhau (Gouverneur de la Banque de France) ; Marie Dancer (La Croix)


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Les taux d'intérêt concept central : entre politique et économie de Xavier Ragot
Conférence : La remontée des taux d’intérêt (vidéo disponible)
Mots Clés : Politique monétaire, Politique budgétaire,

Graphiques avec les taux d'intérêt nominaux à 10 ans et inflation depuis 1980 (France, Allemagne et USA) ; taux nominaux depuis 1950, et graphique sur deux indicateurs de bulles financières. Xavier Ragot propose également un tableau avec les déterminants de long terme des taux d'intérêt réels (actifs sans risque)


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Retrouver la vidéo sur la page de la conférence La remontée des taux d’intérêt (vidéo disponible)
Titre de la vidéo : Vidéo de la conférence
Mots Clés : Banque Centrale, Epargne, Inflation, Taux d'intérêt,

Intervenants : Agnès Bénassy-Quéré (Professeur de sciences économiques à l’Ecole d’Economie de Paris, Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne) ; Olivier Garnier (Directeur Général des études et des relations internationales de la Banque de France) ; Xavier Ragot (Président de l’OFCE, Directeur de recherches CNRS) et Eric Monnet (Banque de France)


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La monnaie internationale de Michel Aglietta
Conférence : Quand la monnaie fait société (Vidéo disponible)
Mots Clés : Banque Centrale, Monnaie,

Support de la présentation de Michel Aglietta. Il rappelle la définition de Monnaie internationale et retrace l'histoire des devises clés (Livre Sterling --> Dollars via le système mise en place Bretton Woods) et la fin du système en 1971. A partir de là, il présente les inconvénients de ce système et les solutions possibles.


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L’énigme de la monnaie internationale de Michel Aglietta

Conférence : Quand la monnaie fait société (Vidéo disponible)
Mots Clés : Monnaie, Mondialisation, Capitalisme,

Le capitalisme ne respecte pas les frontières, or, chaque monnaie est investie d’une souveraineté nationale. Il n’existe donc pas de monnaie internationale et les devises de chaque nation sont en concurrence les unes avec les autres pour devenir la devise clé. Leur place dans le système monétaire international démontre alors les rapports de force entre chaque nation. Mais aujourd’hui, le principe de devise clé est mis à mal par l’intégration de certaines régions comme l’Europe ou l'Asie par d’autres aspects de l'économie. Ce phénomène remet alors en question la devise clé, le Dollar, et pose aujourd'hui la question de la mise en place de politiques de coopération monétaire.


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