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Le dollar et le système monétaire international




Repères n°646

Aglietta Michel (autres ouvrages et documents)

Michel Aglietta est professeur émérite à l’université Paris-Ouest et conseiller scientifique au CEPII et à France Stratégie. Il a été membre de l’Institut universitaire de France et ancien membre du Haut Conseil des finances publiques.
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Coudert Virginie (autres ouvrages et documents)

Conseiller scientifique à la Banque de France et professeur associé à l'université Paris-XIII (auparavant économiste au CEPII). Elle est spécialisée dans les questions de macroéconomie internationale et de politique économique pour lesquelles elle effectue recherches, enseignements et expertises.


Editeur : Éditions La Découverte
Isbn : 9782707169075
Nombre de pages : 128
Prix : 10 €
Parution : octobre 2014
Poche

Présentation éditeur :

Le dollar occupe une position dominante dans le système monétaire international. Comment se manifeste cette position par rapport aux autres grandes monnaies ? Quelles en sont les causes et les enjeux pour l'économie mondiale ?
En émettant la monnaie internationale dominante, les États-Unis disposent d'un « privilège exorbitant ». Dans le système de Bretton Woods, le dollar était le pivot des relations de change. Il est remarquable que le passage aux changes flottants ait préservé cette asymétrie. La structure des relations monétaires l'explique. Car la liquidité dépend d'effets de réseaux qui confortent les positions dominantes.
Mettre en évidence cette persistance découle de l'analyse des processus historiques qui forment les monnaies internationales. Aussi sa remise en cause dépend-elle de l'évolution mondiale qui affirme de nouvelles puissances hors de l'orbite occidentale. Parce que la monnaie est un bien public, la concurrence des devises pour la liquidité internationale est un processus instable. Avec l'internationalisation du renminbi (yuan) réapparaîtra vers la fin de l'actuelle décennie le besoin de règles monétaires mutuellement acceptées.
Table des matières :
  Introduction
I / L'histoire tortueuse du dollar : des origines à la suprématie dans le système de Bretton Woods et sa destruction

La naissance et l'affirmation du dollar
De l'époque coloniale à l'indépendance - Les débats après la guerre d'indépendance : fédéralistes vs tenants de l'autonomie des États - L'époque de la banque libre (free banking) : 1838-1863 - L'inélasticité de l'offre de billets sous le National Bank Act : 1863-1913 - La création de la Réserve fédérale en 1913
La diplomatie du dollar : de Gênes (1922) à Bretton Woods (1944)
De la diplomatie ambiguë des années 1920 à l'isolationnisme des années 1930 - La seconde guerre mondiale : préparation de la conférence de Bretton Woods (1944) - Deux conceptions rivales de l'ordre monétaire : le plan Keynes et le plan White - La recherche du compromis et les accords de Bretton Woods
La domination du dollar, ses contradictions dans le système de Bretton Woods et sa disparition (1947-1976)
La période de préconvertibilité (1947-1958) - Le dilemme de Triffin - L'échec de l'ajustement et l'agonie du système de Bretton Woods - La création des droits de tirages spéciaux (DTS) et l'échec de la réforme monétaire
II / Le dollar comme monnaie internationale
L'ancrage des monnaies
La peur du flottement - Des changes flottants pour les pays avancés, fixes pour les autres - Quelle rationalité pour un ancrage au dollar ?
La monnaie internationale
Les conditions pour qu'une monnaie soit internationale - Les fonctions de la monnaie internationale - La dominance du dollar - Comparaison avec l'euro et le yen - Dollarisation et dé-dollarisation
Les conséquences pour l'économie mondiale
Le mésalignement des monnaies - La montée des réserves de change - Le financement de la dette américaine par les réserves de change des autres pays - Les gains de seigneuriage et le privilège exorbitant
III / Les fluctuations des cours du dollar : origines et conséquences
La politique monétaire américaine au coeur du cycle économique
Les objectifs de la Fed et la gestion par les taux d'intérêt - La douce insouciance des pouvoirs publics vis-à-vis de la valeur du dollar - Une politique contracyclique - La politique monétaire dans la crise économique de 2008
Mouvements des taux d'intérêt et valeur externe du dollar
Les fluctuations du dollar dépendent de la politique monétaire anticipée - Les effets de la politique monétaire à taux zéro sur les pays émergents
Le dollar et le déficit extérieur américain
Le déficit commercial corrélé au cours du dollar - Du déficit commercial au déficit courant
IV / Le dollar et les transformations du système monétaire international
Les changements structurels de l'économie mondiale et les défis que les pays leaders doivent surmonter
Court terme et long terme : des effets contraires - Les faiblesses du dollar - Les conditions pour l'internationalisation de l'euro et du yuan
Problèmes d'un système pluri-devises au regard des fonctions de la monnaie internationale
Le théorème d'impossibilité de Mundell - Les formes possibles du système monétaire international en évolution
Perspectives pour l'évolution du système monétaire international
Les compromis d'une coopération internationale pour un régime monétaire viable - Vers un SMI à ajustements plus symétriques - Le DTS comme actif de réserve internationale - La gouvernance du FMI
Conclusion
Bibliographie.

Public : Tous publics








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