Depuis la crise de 2008, la lenteur du retour aux taux de croissance passés a fait naître la crainte que l’Europe ne suive, peu ou prou, la trajectoire économique du Japon durant les années 1990-2000. Cette inquiétude s’exprime désormais régulièrement, formulée le plus souvent comme le risque d’une décennie perdue « à la japonaise ». L’objectif de cet opuscule est de revenir sur l’expérience japonaise depuis 1990 jusqu’à  la politique dite des Abenomics conduite depuis 2012, afin de discuter la pertinence d’une transposition dans un contexte autre que japonais.
Le Japon n’a pas « perdu » vingt-cinq ans et son évolution a été étudiée de très près aux États-Unis par les macroéconomistes et les responsables politiques, mais beaucoup moins en Europe. Il serait, selon nous, exagéré d’y voir une expérience de politique économique non conventionnelle dont pourraient s’inspirer les économistes européens à la recherche d’une « autre politique ». Mais les Abenomics incarnent, aussi, une forme de volontarisme politique et une tentative pertinente de mettre en œuvre de façon cohérente différents instruments de politique économique.

Sommaire 

Introduction

1. Une décennie de crises financières et la fin du miracle japonais
Comment le Japon est entré dans une décennie de crises financières
Assainir le système financier graduellement ou rapidement ?
Le coût d’une crise financière sur la croissance
Ne pas gaspiller l’opportunité d’une crise financière

2. Les hésitations des politiques contracycliques
Chocs économiques et cadre des politiques contracycliques
Relancer ou consolider les finances publiques ?
Accepter la déflation ou expérimenter des mesures non conventionnelles ?
Ne pas minimiser le rôle des politiques conjoncturelles

3. À la recherche de la croissance perdue
La baisse de la productivité
Les vagues de réformes structurelles
Recoordonner
Resegmentation du marché du travail et montée des inégalités

4. Les Abenomics, une innovation de politique économique ?
Projet politique, projet économique
Les trois flèches en pratique
Succès et échecs des Abenomics
Importer les Abenomics

Conclusion

Annexe 1. Chronologie politique et économique (1985-2015)

Annexe 2. Pourquoi la croissance du Japon a-t-elle ralenti ? Comment la relancer ?

Annexe 3. Lost in translation, les acteurs de la politique économique au Japon

Annexe 4. Principales données économiques sur le Japon

Lexique et acronymes

Bibliographie

Liste des figures et des tableaux